沪深300指数行情回顾

　　昨日沪深300指数大幅下挫，成交量减少逾一成。

　　指数在昨天上午的小幅调整是预期中的，这与全球指数短期调整节奏一致，但下午2点以后突然出现了明显的放量走势，显示有比较集中的机构资金在进行抛售，指数跌幅迅速扩大，收盘跌幅超过5%，似乎形成了二次探底的局面。

　　调整的原因一方面是外部市场的影响，另一方面根据昨天与指数相关的信息来看，证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》公开征求意见中的对券商自营业务有关规定的修改可能是引发下午2点以后指数大跌的重要因素。修订后的《管理办法》规定，券商自营权益类证券的合计额不得超过净资本的100%，自营固定收益类证券的合计额不得超过净资本的500%，而现行规定是券商自营股票规模、证券自营业务规模分别不得超过净资本的100%、200%。虽然我们不能拿到各券商的自营规模比例数据，但可以推断的是在目前的牛市周期中，券商的自营规模都应当是尽可能“满负荷”运转的。如按此规定执行，券商目前的头寸规模很可能会受到大幅削减，而其头寸在削减的同时必定会冲击到相关品种上其他机构短期的持仓信心，尤其是作为基金来说，流动性风险可能再度加剧，这些机构投资者做出提前防御也是非常合理的。虽然这样的因素不会影响到指数中长期的根本走势，但在当前氛围下，却将大大动摇市场参与者的信心。

　　考虑到外部市场也出现反弹后的技术性回落，走势有所反复，因此短期来看，预计沪深300指数将再次进入筑底过程，建议投资者暂时观望为主。

　　股指期货仿真交易情况

　　昨天仿真伴随现货指数回落，成交量大幅增加，持仓量变化不大。与现货指数的调整幅度相比，仿真交易的跌幅略小，但基差和价差变化均不大。

　　考虑到短期现货指数将出现反复，走势需要明朗，因此建议投资者暂时观望。