本周一，也即昨天，是30亿中石油A股上市的日子。当日在中石油高开低走的带动下，沪深两市双双走出大幅下跌的走势。其中，沪指下跌143.36点，跌幅2.48%；深成指下跌447.46点，跌幅2.41%。

　　自10月16日大盘摸高6124.04点以来，上证指数出现这种百点以上的大跌应该是比较常见的了，投资者基本上已是见怪不怪。不过，尽管如此，昨天的沪深股市双双大跌，还是与以往的下跌有着很大的不同，这一点是很值得关注的。

　　从股指下跌的幅度来看，昨天的下跌在近期的下跌中明显比不过10月25日、10月18日、10月22日这三点的下跌幅度。尤其是10月15日的下跌，上证指数大跌280.72点，跌幅达到4.8%，令人产生一种恐惧感。但昨天的下跌明显与此前的股指下跌不同，其鲜明的特点就是，昨天的下跌以蓝筹股或权重股为主，其他的非蓝筹股多以上升为主。在昨天的下跌中，虽然两市的跌幅都超过了2.40%，但沪市上涨的股票却达到了615家，而下跌的股票只有231家；深市上涨的股票有492家，而下跌的股票只有194家。上涨的股票远远多于下跌的股票。而且，在昨天的下跌中，一些蓝筹股或权重股出现较大的下跌。如工行下跌4.16%、中石化下跌8.88%、建行下跌3.83%、中国平安下跌3.58%、中国人寿下跌3.71%、深发展下跌3.80%、万科A下跌8.07%，其跌幅均超过大盘的跌幅。这与以往的下跌中，蓝筹股往往是少跌或不跌，非蓝筹股的大幅下跌的情况明显不同。所以，面对昨天的下跌，投资者不仅没有恐惧感，相反甚至有一种幸灾乐祸的感觉。

　　之所以会出现这样一种蓝筹股下跌、非蓝筹股抗跌甚至不跌反涨的局面，笔者以为主要有三点原因。

　　最明显的原因应该是中石油上市的挤出效应。昨天是中石油上市的日子，中石油作为第一权重股，不仅是指数基金必须配置的，而且作为机构投资者来说，不论是出于投资的需要，还是出于为股指期货的推出作准备，也都需要买进中石油股票。也正是因为要买进中石油股票，那么，以投资基金为代表的机构投资者就必须对蓝筹股重新配置，减持其他蓝筹股的持股。这样机构投资者对其他蓝筹股的减持必然造成这些蓝筹股的下跌。

　　补跌也应该是昨天蓝筹股下跌的又一个原因。自“5.30”之后，蓝筹股就是整个行情的领涨板块。而在最近的下跌中，蓝筹股又是跌多涨少，象工行、建行、中石化、深发展、万科A等蓝筹股甚至是连创新高。所以，昨天的下跌，蓝筹股的下跌无疑有一种补跌的性质。

　　当然，还有一个非常重要的原因是11月4日证监会下发了《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》。针对有的基金管理公司片面追求业绩排名和短期收益，忽视流动性风险；有的基金经理参与短线交易，基金投资换手率较高；有的基金从业人员公开发表对市场走向、个股价格的不当评论等行为，该通知要求各基金公司保持基金投资风格与基金合同约定的一致性，禁止投机交易。强调基金公司要认真关注各基金投资组合中现金、债券、股票等的配置情况、持股集中度和单只股票的投资价值及估值风险，切实加强基金投资的流动性风险管理，牢固树立价值投资理念。而鉴于目前市场蓝筹股估值偏高，蓝筹股泡沫大量出现的实情，所以，昨天蓝筹股的下跌在很大程度上也与证监会通知的出台有关。

　　对于昨天的这种蓝筹股下跌、非蓝筹股上涨的下跌模式，笔者以为是值得肯定的。一方面它可以最大限度地保护广大投资者的利益，坚定投资者的持股信心；另一方面，也可以消除当前股市日益突出的指数泡沫问题，消除蓝筹股泡沫，夯实牛市的基础，为行情的进一步发展准备动力。