近期，大盘股发行明显提速，“挤出效应”正在逐步显现，昨日北京银行上市首日，已上市的12只银行股中有9只下跌，明显有一些资金从其他银行股中流出。新股快速发行上市对流动性的吸收作用已经显现，因此在5400点附近不妨多一份谨慎，毕竟998点行情至今，上证综指最大涨幅已达446.89%，当指数累计涨幅逼近5倍时，A股市场可能随时出现调整。

　　据Wind资讯统计，今年前8个月，新股IPO募集资金1492亿元，而9月以来，已经公告的15家公司的IPO，其预计募集资金就在1400亿左右，创出单月新股募集资金的历史新记录。虽然A股市场流动性过剩，但新股发行吸收1400亿左右的资金，上市后对A股市场资金压力会很大，资金与筹码失衡的状况将得到明显改观。建设银行、神华能源、中海油服上市后，对A股市场资金流动性的吸收将更加明显。

　　998点以来，上证综指出现过五次阶段性调整，即2005年9月20日的1223点到12月6日的1074点、2006年2月7日的1297点到3月8日的1238点、2006年6月2日的1698点到8月7日的1541点、2007年1月24日的2994点到3月5日的2723点、5月29日的4335点到7月6日的3563点。对比这五次调整，发现它们在出现调整前的形态非常相似，值得注意的是，9月6日的5412点以来的形态与上述形态也很相似。如果此形态依然有效，那么在五个交易日内，不管上证综指是否再创历史新高，A股市场会有一次急速下跌，调整目标至少是9月12日的低点5025点。而如果按以前的结构计算，即使再创历史新高，高点也不会超过5412点*1.05=5682点。

　　5月30日调整以后，金融、地产、资源股(有色金属、煤炭等)是主流机构关注的焦点，而近期银行、地产股走势沉重，明显有一些资金从中抽逃，除煤炭、部分有色金属股外，其他资源股也有调整的趋势。而管理层规范上市公司并购重组，也使资金对低价、ST股的热情降温。近期A股市场的主线有些模糊不清，反映出3563点以来的行情进入尾段。

　　虽然美联储提高联邦基准利率后，全球主要股市均出现大幅上涨，香港H股指数创出历史新高。但美国财长保尔森日前警告说，目前次级债危机在信贷市场引发的信心危机，可能比以往20年中任何一次金融震荡的持续时间都要长，表明美国次级债危机余波难平，不能忽视其对A股市场的潜在影响。

　　(民族证券)