上周五，市场经过盘中大幅震荡之后，最终以红盘报收；而晚间央行突然宣布加息，这是年内第5次加息，也是大盘站上5000点后的首次加息。这突如其来的调控措施，对股市的影响如何？今日市场是简单重复前几次加息后低开高走的走势，还是一反常态顺势回落调整呢？

　　影响分析

　　加息力度弱于预期

　　或许是迫于8月高企的经济数据的压力，央行在仅仅过了24天之后，再度出手宣布加息。对于此次宏观调控，虽然上周五大盘在盘中一度出现小幅跳水，但由于没有任何征兆，大盘最终依然是强势上涨。那么，此次加息，究竟会对股市产生怎样的影响呢？

　　申银万国的分析师认为，此次加息的力度弱于市场预期。之前市场预期的加息力度是54个基点，存款加息幅度大于贷款。但是，最终的结果是存贷款利率各加 27个基点，幅度弱于预期。央行的各次加息，只不过是为了追赶通货膨胀的脚步，并没有超预期加大幅度提高利率。此外，由于是被动式的加息，且幅度低于预期，因此，从这个角度来看，加息对股市的影响是中性的。

　　申银万国认为，以前6个月CPI平均水平4.37%计算，扣除利息税后8月份的实际储蓄存款利率为－0.95%，因此此次加息后实际储蓄存款利率依然为负数。由于物价上涨还将继续，信贷增长依然较快，预计年内央行很可能还会再次加息 27～54个基点，而明年上半年依然有加息的可能。

　　资金面接受重大考验

　　实际上，除了加息带来的利空因素外，还有其他的利空因素笼罩着近期大盘。其中，最为主要的还是超级蓝筹股加快了扩容速度。在目前这么高的点位，大盘依然能够维持强势，主要是依靠充足的流动性支撑。只要场外资金依然充裕，市场的泡沫也就不会破裂得那么快；但是，一旦资金面出现不断紧张的局面，就可能加快泡沫破裂的速度。

　　近期，大盘蓝筹股的发行大幅提速，北京银行、建设银行、中海油服相继招股，而今日发审委还将审核中国神华A股的IPO，连续推出四只大盘股，将严重考验资金面的承受力。

　　此外，资金的分流也在从不同角度展开，如基金系QDII受到热捧，就是最典型的例子。此前，南方基金发行的QDII产品被疯抢，随后还有多家基金公司也将发行QDII产品，券商的QDII产品也可能很快面市。

　　后市走向

　　震荡整理格局不变

　　在多重利空的影响下，市场是否会遭遇重大打击呢？分析人士认为，由于本轮行情是基金等机构发起的行情，调整不会类似“5·30”那样，连续大跌不会出现，用反复震荡的方式来进行调整的可能性很大。因此，投资者不必过于悲观。

　　那么，此次加息后，大盘是否会延续此前低开高走的走势呢？分析人士认为，5000点上的加息，简单重复以前走势的可能性不大；毕竟大盘点位太高，调整要求十分强烈，大盘极有可能继续维持震荡整理格局，以此来消化近期复杂的消息面。因此，操作上投资者应逢高降低仓位，以掌握主动权。