接近月末，上证指数一路攻城拔寨，已经轻松拿下5200点的历史高点。而随着股指的一路走高，市场的分歧也在加大。其实，从期指市场的研究来分析一下多空双方的力量对比，可以从另一角度判断下一个阶段的行情。

　　我们对新华富时中国A50股指期货进行跟踪分析，因为这是新加坡交易所推出的针对投资中国内地A股市场的机构资金的对冲品种。根据公开资料，该期指是新华富时指数公司“专门为满足合格境外机构投资者（QFII）的需求而设计”的，它的构成是选取了中国A股市场市值最大的50家上市公司，比如中信证券、民生银行、万科A等都跻身其中。该期指对于A股市场极具代表性。从运行情况看，与沪深300指数的相关性也很强，A50指数前十大权重股与沪深300指数前十大权重股也基本是一致的。

　　根据实证分析，A50指数从7月31日至8月15日，半个月时间上涨了1959点，涨幅达到11.7%。A50期指也长期维持升水状态，除8月2日现价差为负外，其他交易日均表现为正价差。新加坡交易所网站发布的A50指数成份股的资料显示，万科A、中信证券、民生银行、工商银行等居于权重股前列，而上一周国内A股冲击5000点的战役中，这些股票均出现放量上涨，可以说功不可没。

　　从A50期指的运行看，持仓量大增主要来自于QFII的参与。事实上，目前愿意投资A50期指的机构，一定是关注并熟悉中国A股市场的。QFII可以同时做多A50期货和A股大盘蓝筹股，以在两个市场上同时获利。

　　因此，作为稳健型投资者，在观察国内指数走势的同时，应该跟踪A50期指的多空双方力量的变化。特别是投资者在临近A50期指合约最后交易日时，都应该注意关注市场的波动变化，这时市场很容易风云突变，出现大涨或大跌。此外，现阶段股指期货对现货市场的影响还主要体现为A50期指这个单一品种对现货市场的冲击，反映到A股就是对A50权重股的争夺上。从近期的市场看，权重股均处于调整态势，二三线蓝筹股补涨的行情还将继续演绎，只要是权重股的走势不走坏，同时结合A50期指的持仓量不萎缩，上证指数将在5000点附近震荡从而继续冲高5300点。